6月以來，雞蛋價格大幅上漲。直到近期，備貨接近尾聲，需求下降，雞蛋價格才開始回調。不過，筆者認為，受益于蛋雞存欄量較低，后期雞蛋價格下跌空間有限。

　　后期供應或減少

　　6月以來，雞蛋現貨價格快速上漲，蛋雞養殖利潤轉好。不過，在此過程中，價格波動幅度較大，養殖戶補欄謹慎，加之氣溫較高，育雛雞補欄量始終處于低位。

　　芝華數據顯示，7月，全國育雛雞補欄量創歷史新低，為4701萬只，環比下滑13.22%，同比下滑43.56%。另外，1—7月，育雛雞累計補欄量為3.87億只，較上年同期的5.69億只減少32%。雖然7月全國在產蛋雞存欄量環比增加3.51%至10.90億只，但這是4月育雛雞補欄量環比增加的結果，5—7月的育雛雞補欄量實際上在下降。

　　根據前期育雛雞補欄數據測算，在正常的生產條件下，8—11月的在產蛋雞存欄量分別為10.65億、10億、10.37億和9.63億只，后期雞蛋供應預期減少。

　　雙節備貨臨近尾聲

　　禽流感疫情結束，雞蛋消費回暖，并且中秋節和國慶節臨近、學校也處于開學季，全國雞蛋貿易形勢良好，雞蛋現貨價格持續上漲。據wind的數據，截至9月1日，全國主要城市雞蛋現貨均價為4.33元/斤，較6月初的2.10元/斤上漲2.23元/斤，漲幅為106%。

　　但是，也要看到，貿易商備貨臨近尾聲，雞蛋需求有回落跡象。據卓創數據顯示，上周主產區代表市場日均發貨量總計為773.10噸，環比-0.42%，同比-14.29%。另外，卓創資訊對全國五個城市代表市場進行數據監測顯示，上周雞蛋總銷量為8105.00噸，環比跌幅1.27%。雙節備貨結束后，雞蛋現價或將出現回落，但預計下跌空間有限。

　　養殖戶補欄積極性增高

　　近期，雖然蛋雞苗價格持續上漲，但雞蛋價格上漲幅度更大，并且飼料成本穩中有降、淘汰雞價格攀升，以至于蛋雞養殖利潤較好。Wind的數據顯示，截至9月1日，全國蛋雞苗價格為3.24元/羽，較6月初的2.70元/羽上漲20%。同期，蛋雞飼料成本下降1.8%，至2.14元/公斤；淘汰雞價格上漲158%，至11.04元/公斤。

　　根據以上數據測算，目前，蛋雞養殖利潤（理論值）為70元/羽。雖然7月育雛雞補欄量較低，但較好的養殖利潤勢必刺激養殖戶的補欄積極性。往年秋季，本身也是育雛雞補欄旺季。育雛雞補欄量將增加，但形成有效的雞蛋供應尚需時日，其對近期雞蛋價格的影響有限。

　　基差回歸至正常水平

　　在現貨價格快速上漲的帶動下，雞蛋基差迅速回歸，目前基差已回歸至正常水平。截至9月1日，現貨與主力合約的基差已經收斂至95元/千斤。根據歷史數據，雞蛋基差的正常波動范圍在-1100—1000元/千斤。因此，近期需重點關注市場情緒的變化，把握好雞蛋價格的波動節奏。

　　綜上所述，在全國在產蛋雞存欄量減少、后期雞蛋供應下降的背景下，盡管節日備貨接近尾聲，雞蛋價格也難以大幅下行。