豬為什么少了？這里不得不提到“豬周期”。

　　“豬周期”，指的是豬價(jià)因?yàn)楣┬璨痪舛a(chǎn)生的周期性變動(dòng)。由于豬肉需求相對(duì)穩(wěn)定，“豬周期”的根源在供給側(cè)。養(yǎng)殖戶根據(jù)利潤(rùn)信號(hào)，對(duì)生豬存欄進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)而引起了豬價(jià)的周期性波動(dòng)。2008年以來(lái)，幾乎是每4年就出現(xiàn)一次豬價(jià)高峰。

　　2015年下半年開始隨著生豬存欄量下降，生豬養(yǎng)殖進(jìn)入新一輪周期，2016年隨著行業(yè)繼續(xù)去產(chǎn)能，豬價(jià)達(dá)到周期高點(diǎn)，2017年、2018年豬價(jià)持續(xù)下行。根據(jù)中國(guó)畜牧業(yè)信息網(wǎng)公布的22省市生豬平均價(jià)格數(shù)據(jù)，2018年5月生豬價(jià)格一度跌至10元/千克，較本輪“豬周期”高點(diǎn)下跌超過(guò)50%。

　　由于豬價(jià)持續(xù)回落，生豬產(chǎn)業(yè)新一輪去產(chǎn)能也在悄然進(jìn)行。通常來(lái)說(shuō)，隨著產(chǎn)能去化逐步到位，豬價(jià)終將開啟新的反彈。“按照養(yǎng)殖周期來(lái)看，2015年以來(lái)超強(qiáng)豬周期，應(yīng)該持續(xù)到2019年年中甚至可能到2020年。”姚桂玲告訴記者。

　　然而，突如其來(lái)的疫情打亂“豬周期”進(jìn)程。中金公司報(bào)告指出，始于2018年8月的相關(guān)疫情對(duì)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的影響，無(wú)異于一場(chǎng)“供給側(cè)改革”。

　　姚桂玲稱，面對(duì)疫情帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)，不管是豬場(chǎng)還是散戶，恐慌出欄情緒很普遍。很多養(yǎng)殖戶搶在春節(jié)前的消費(fèi)旺季將生豬出欄，導(dǎo)致豬價(jià)在2019年1月創(chuàng)出近三年新低。不過(guò)，到了2月，隨著全國(guó)豬源減少，豬價(jià)陸續(xù)開始轉(zhuǎn)為上漲。她判斷，受相關(guān)疫情影響，2015年以來(lái)的“豬周期”已提前結(jié)束。

　　“2019年豬價(jià)可能面臨較大漲幅。從節(jié)奏說(shuō)，2019年2月之前豬價(jià)可能都處于下跌態(tài)勢(shì)，但一旦進(jìn)入3月，豬價(jià)將迅速上漲。”中金公司在2018年12月發(fā)布的一份報(bào)告曾做出這一“神預(yù)測(cè)”。這份報(bào)告認(rèn)為，疫情加劇生豬去產(chǎn)能，構(gòu)成2019年豬價(jià)的關(guān)鍵邏輯，而在生豬養(yǎng)殖規(guī)模化的趨勢(shì)下，這一次產(chǎn)能可能被壓縮得更多，因此豬價(jià)上漲可能持續(xù)更久。

　　姚桂玲也稱，新一輪“豬周期”可能比以往更強(qiáng)。2015年以來(lái)這輪豬周期導(dǎo)致生豬產(chǎn)能整體下降，而疫情的出現(xiàn)加重了局部地區(qū)的產(chǎn)能去化。由于疫情有效控制尚需時(shí)日，去產(chǎn)能過(guò)程不會(huì)很快結(jié)束，豬價(jià)有望迎來(lái)一輪較長(zhǎng)的景氣周期。

　　也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，豬價(jià)是否迎來(lái)新一輪漲價(jià)潮還存在不確定性。良運(yùn)期貨資產(chǎn)管理部總監(jiān)王偉民并不認(rèn)為新一輪豬價(jià)上漲周期已經(jīng)到來(lái)。首先，當(dāng)前豬價(jià)絕對(duì)水平仍低，漲幅和漲勢(shì)也沒(méi)有超過(guò)歷史均值；其次，豬價(jià)反彈將提振養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄熱情；最后，隨著居民生活水平提高，豬肉消耗量增長(zhǎng)已開始放緩。

　　近期豬價(jià)大范圍上漲是否可持續(xù)，或許有待觀察。但對(duì)于“豬概念股”來(lái)說(shuō)，包括姚桂玲和王偉民在內(nèi)的不少人士都認(rèn)為，近期一些“豬概念股”漲幅太大，估值有透支的嫌疑，最好的介入時(shí)機(jī)已經(jīng)過(guò)去。