3月CPI重回“2時(shí)代”。4月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.3%。其中，豬肉價(jià)格上漲5.1%，為同比連降25個(gè)月后首次轉(zhuǎn)漲。

　　分析認(rèn)為，新一輪豬周期已經(jīng)啟動(dòng)，5月左右豬肉價(jià)格將快速上漲。在上漲空間上，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，年內(nèi)豬肉價(jià)格可能超過歷史高點(diǎn)，當(dāng)前仔豬價(jià)格具備50%以上的上漲空間，疊加非洲豬瘟的影響，本輪周期彈性將更大。豬肉價(jià)格的上漲會(huì)給CPI通脹帶來一定壓力。不過，年內(nèi)通脹不應(yīng)成為制約貨幣政策操作的主要因素。

　　從工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）表現(xiàn)看，PPI環(huán)比在連續(xù)4個(gè)月為負(fù)值后轉(zhuǎn)正，3月PPI環(huán)比上漲0.1%。分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)二季度PPI還會(huì)有所上漲，上漲幅度要看二季度之后穩(wěn)投資政策的力度和效果。

　　連降25個(gè)月后轉(zhuǎn)漲，豬肉價(jià)格同比漲5.1%

　　今年2月份，全國(guó)CPI價(jià)格同比上漲1.5%，這是繼2018年12月份1.9%的同比漲幅后，連續(xù)第三個(gè)月處于“1時(shí)代”。3月份同比漲幅擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)，3月CPI同比上漲2.3%，重回“2時(shí)代”。

　　食品價(jià)格上漲是拉動(dòng)CPI同比擴(kuò)大的重要原因之一。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，3月食品價(jià)格同比上漲4.1%，影響CPI上漲約0.82個(gè)百分點(diǎn)。春季是蔬菜上市的淡季，加之受多地低溫陰雨天氣影響，鮮菜價(jià)格上漲較快，同比上漲16.2%，影響CPI上漲約0.42個(gè)百分點(diǎn)；豬肉價(jià)格上漲5.1%，為同比連降25個(gè)月后首次轉(zhuǎn)漲，影響CPI上漲約0.12個(gè)百分點(diǎn)。

　　從往年來看，春節(jié)長(zhǎng)假之后消費(fèi)旺季結(jié)束往往導(dǎo)致物價(jià)走弱，2013年以來的每年3月CPI環(huán)比都是負(fù)增長(zhǎng)，呈典型的季節(jié)性波動(dòng)。

　　從環(huán)比看，今年也不例外，3月數(shù)據(jù)顯示，CPI由之前的上漲1.0%轉(zhuǎn)為下降0.4%，食品價(jià)格由上漲3.2%轉(zhuǎn)為下降0.9%，非食品價(jià)格由上漲0.4%轉(zhuǎn)為下降0.2%。其中，部分鮮活食品價(jià)格節(jié)后回落。雞蛋、水產(chǎn)品和鮮菜價(jià)格分別下降6.0%、3.6%和2.6%，牛肉、羊肉和雞肉價(jià)格分別下降1.8%、1.7%和1.6%，上述六項(xiàng)合計(jì)影響CPI下降約0.21個(gè)百分點(diǎn)；非洲豬瘟疫情發(fā)生勢(shì)頭趨緩，各地豬肉價(jià)格漲跌互現(xiàn)，全國(guó)平均上漲1.2%，影響CPI上漲約0.03個(gè)百分點(diǎn)。