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　　上海海利生物技術(shù)股份有限公司（下稱“海利生物”）近日在證監(jiān)會網(wǎng)站披露招股說明書，擬在上交所上市，保薦機(jī)構(gòu)是海通證券。

　　海利生物主要從事獸用疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，主要分為家畜與家禽疫苗兩大種類。公司所處行業(yè)與其下游行業(yè)畜牧業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)。

　　豬用疫苗產(chǎn)品對公司盈利貢獻(xiàn)較大，2011年至2013年每年占公司毛利的比例均保持在92%以上。豬用疫苗產(chǎn)品盈利能力較強(qiáng)是基于現(xiàn)有人民消費(fèi)習(xí)慣、下游豬養(yǎng)殖業(yè)規(guī)模較大，豬用疫苗需求較高，所以其銷售占比也較高。但是公司高度依賴豬用疫苗產(chǎn)品將給公司帶來一定的風(fēng)險。

　　海利生物也坦言，如果豬用疫苗市場發(fā)生不利變化，將會對公司的產(chǎn)品銷售造成不利影響，使公司的盈利能力大幅下降。

　　高度依賴單一品類的產(chǎn)品也可能存在產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險。如果公司生產(chǎn)的某批次產(chǎn)品不符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，不僅不能達(dá)到防疫免疫的效果，反而可能會對接種動物造成嚴(yán)重的不良反應(yīng)，這將給公司的品牌、產(chǎn)品的聲譽(yù)帶來無法挽回的后果。如果此時公司其他的產(chǎn)品研發(fā)銷售沒有跟上市場需求，那將給公司的盈利能力造成極大的影響。

　　過分依賴單一疫苗無疑會讓海利生物的抗風(fēng)險能力變得脆弱。在激烈的市場競爭中，海利生物并沒有加強(qiáng)產(chǎn)品的多元化發(fā)展，這點(diǎn)對于公司的長久發(fā)展及其不利。對于公司的IPO進(jìn)展，編者將會繼續(xù)關(guān)注。