本周生豬價格“步步高升”，多地破8，每公斤均價比5月初上漲了15.28%，低位運行4個多月的豬肉價格在短期內呈現了快速上漲的走勢。未來隨著短缺產能對應終端商品的逐步上市，畜禽鏈景氣一路上行并有望在今年底達到第一波高潮，基于此，齊魯證券認為養殖股下半年會有相對以及絕對收益，上漲空間在50-100%，強烈建議繼續超配養殖股。縱觀整個A股市場，雛鷹農牧近期因受累大盤跳水股價距離最高位縮水達30%，成為*抄底標的。

　　豬價“漲”聲不斷 景氣上攻動力充足

　　受制于終端消費不旺，6月上旬生豬市場延續供小于求的局面，生豬出欄價格小幅上漲0.1-0.2元/斤。中旬生豬出現一定的集中出欄現象，在端午節前表現尤為明顯，因此中旬豬價走勢弱勢穩定。下旬北方豬價出現爆發式上漲，周豬價上漲幅度超過0.5-0.8元，北方豬價迅速持平并超越南方豬價，由此帶動全國范圍內豬價上漲。全月來看，區域間豬價漲勢差異較大，但豬肉價格差異已經明顯縮小，整體豬價上漲幅度達到0.3-0.8元/斤。

　　“當前畜禽鏈價格已進入快速上漲階段，豬價從上周的14.96 元/公斤上漲2.81%至15.38 元/公斤，而頭均盈利預計接近200 元/頭;未來隨著短缺產能對應終端商品的逐步上市，畜禽鏈景氣一路上行并有望在今年底達到第一波高潮：豬價達到18 元/公斤，頭均盈利達到500 元/頭。”齊魯證券最新研報表示，從3 月底至今，豬價已從底部復蘇進入實質性上漲階段，因此牧原股份、雛鷹農牧等生豬養殖股在畜禽鏈中率先上漲，此前被壓制的估值也逐步得到釋放。

　　養殖股中報高預期 雛鷹農牧有望重拾高增長

　　隨著今年一季度以來豬價底部確立進入反彈通道，養殖業A股公司業績開始向好。從目前披露的中報業績預告來看，牧原股份、大康牧業等公司業績預增。“畜禽、飼料、水產養殖、種子行業下半年景氣高企或上行，其中，畜禽養殖業價格繼續高位運行，龍頭企業中報有望超預期。”

　　雛鷹農牧以生豬養殖為主業，2014年出欄量為146萬頭，而當前計劃中的養殖出欄產能已經達到900萬頭以上，公司在養殖模式方面回歸輕資產(轉讓豬舍后返租)，并聚焦于公司+農戶的雛鷹模式，公司在東北、烏市等大規模規劃產能的生豬基地均會采用輕資產模式，預計未來3-5年有望實現生豬出欄量的快速增長。就2015年來看，公司于2014年四季度加大了能繁母豬的存欄，2015年二季度以后產能將得到釋放，2015年的出欄量有望實現50%以上的增長，達到250萬頭左右。

　　國泰君安研報表示，隨著2015 年行業景氣有望觸底回升, 作為生豬養殖龍頭股，雛鷹農牧順應行業景氣釋放產能，出欄量有望重拾高增長。