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　　新五豐推出的高端鮮肉品牌“U鮮肉品”，已經(jīng)覆蓋了長沙的各大超市，并成功進入深圳市場
　　
　　受益于去年國內(nèi)豬肉價格一路走高，湖南的“豬肉股”業(yè)績也水漲船高，湖南新五豐股份有限公司（簡稱新五豐，代碼“600975”）更是給投資者呈現(xiàn)了一份靚麗的成績單，創(chuàng)出自公司成立以來的最好經(jīng)營業(yè)績。
　　
　　昨日，新五豐披露的2011年年報顯示，公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入96131.66萬元，同比增長9.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7205.54萬元，同比增長387.72%；每股收益0.40元，同比增長4倍。同時，公司推出每10股轉(zhuǎn)增3股的利潤分配預(yù)案，這也超出了投資者此前的預(yù)期。
　　
　　“雙引擎”驅(qū)動業(yè)績增長
　　
　　作為一家主營生豬養(yǎng)殖和貿(mào)易的公司，新五豐是湖南*的外向型農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，也是國內(nèi)供港澳*的活畜出口商。由于主營受制因素較多，公司自2004年6月上市以來，雖然主營業(yè)務(wù)收入運行在一個整體上升通道內(nèi)，但凈利潤卻沒有同步提升。
　　
　　在2011年，公司發(fā)展迎來了“雙引擎”驅(qū)動。一方面，生豬養(yǎng)殖行業(yè)盈利周期延長，生豬出欄價格持續(xù)上漲，加之公司的養(yǎng)殖規(guī)模快速擴張，使得利潤大幅增長；另一方面，公司管理層發(fā)生重大變動，更換了董事長等部分高管，同時完善了高管團隊激勵政策，促成公司管理拐點出現(xiàn)。
　　
　　今年計劃營收突破10億元
　　
　　行業(yè)景氣和業(yè)績增長能否延續(xù)？對于這個投資者最為關(guān)心的話題，公司總經(jīng)理何軍并沒有直接給出答案，而是告訴記者：“2012年，公司計劃營業(yè)收入達103602萬元。公司將大力推動存量業(yè)務(wù)發(fā)展和新項目建設(shè)，為實現(xiàn)將公司打造成為湖南龍頭、最具經(jīng)營特色的豬肉產(chǎn)業(yè)上市公司的戰(zhàn)略目標創(chuàng)造條件。”
　　
　　值得一提的是，為了進一步打通生豬產(chǎn)業(yè)鏈，彌補公司在屠宰及冷庫、冷凍品交易市場等冷鏈物流中的缺失環(huán)節(jié)，公司完成了對湖南長株潭廣聯(lián)生豬交易市場有限公司（簡稱廣聯(lián)公司）的股權(quán)收購，而廣聯(lián)公司計劃在長沙縣安沙鎮(zhèn)投資建設(shè)湖南長株潭廣聯(lián)生豬交易市場建設(shè)項目，項目工程總投資約為3.3億元。
　　
　　據(jù)公司董秘羅雁飛介紹，該項目將建成儲運手段先進、物流功能健全、信息網(wǎng)絡(luò)完善、加工服務(wù)配套的，輻射中南地區(qū)的大型生豬肉類交易中心，從而促進主業(yè)提質(zhì)發(fā)展。
　　
　　券商觀點
　　
　　業(yè)績持續(xù)增長可期
　　
　　新五豐披露的2011年年報顯示，公司業(yè)績增長以及利潤分配預(yù)案均超出市場此前的預(yù)期。分產(chǎn)品來看，生豬、飼料等業(yè)務(wù)受益畜牧業(yè)景氣提振，毛利率均有不同幅度提升，而鮮肉業(yè)務(wù)受制于肉價上漲成本提升，毛利率微降。
　　
　　我們認為，短期來看，已連續(xù)數(shù)月下降的豬價有望迎來觸底反彈。由于春節(jié)前腹瀉疫情造成子豬大量死亡，根據(jù)生豬6個月的成長周期規(guī)律，最早4月底或5月初，商品豬供應(yīng)將會出現(xiàn)不足，從而推動豬肉價格的反彈。此外，隨著“五一”假日臨近，豬肉消費需求將會有所提升，在一定程度上也會拉高豬肉價格。
　　
　　長期來看，公司產(chǎn)業(yè)鏈日益完善，持續(xù)成長有保障。目前，公司業(yè)務(wù)覆蓋種豬、仔豬、商品豬、飼料、鮮肉等環(huán)節(jié)，整體產(chǎn)業(yè)鏈布局相對比較成熟，而收購廣聯(lián)公司股權(quán)，有利于公司做大主業(yè)規(guī)模，形成有市場競爭力的全產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)集群。
　　
　　我們認為，隨著公司養(yǎng)殖規(guī)模的擴大和產(chǎn)業(yè)鏈完善，未來既能享受生豬養(yǎng)殖業(yè)景氣的養(yǎng)殖利潤，又能在養(yǎng)殖業(yè)低迷期獲得較好的屠宰加工與銷售利潤，預(yù)計公司2012年至2014年的每股收益分別為0.52元、0.62元和0.75元，維持“買入”投資評級。