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信達國際：建議趁低吸納現代牧業（圖）
畜牧家禽網 時間：2014/2/7 8:43:00 來源：騰訊財經 閱讀數：
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【導語·中國畜禽網】隨著內地《乳企兼并重組細則》將出臺，主要聚焦提高企業進入門坎、及提升行業集中度，料有利內地乳企進行整合。內地乳制品市場持續增長，市場亦關注食品安全問題，導致奶價有持續上升壓力。
基本面：集團為內地*乳牛畜牧企業，現擁有22個牧場，飼養約17.8萬頭乳牛。截至2013年6月底止，集團牛奶總銷售額24.8億元人民幣，按年增長47.9%，純利 3.24億元人民幣，倒退18.7%，主因是期內融資成本急升一倍，但集團的投資已處于后期階段，今年將停止進口小乳牛，開始自行配種，逐步削減乳牛的資本開支。由于中國居民收入及消費水平增加，對健康及食品安全更加關注，因此對高端優質原奶的需求亦增加。內地乳制品市場持續增長，市場亦關注食品安全問題，導致奶價有持續上升壓力。
催化劑：隨著內地《乳企兼并重組細則》將出臺，主要聚焦提高企業進入門坎、及提升行業集中度，料有利內地乳企進行整合；另外，集團今年第4季向蒙牛售出的原奶價格，按年提升達11%，將有助現代牧業提升盈利表現。
估值：市場預期集團未來兩年每股盈利年復合增長29%，現相當于2014年預測市盈率約12.9倍，估值已回落至過去3個月的交易區間底部，同時仍較本港上市同協業平均20倍的估值折讓超過30%。
技術走勢：股價沿著去年7月底至今的上升通道運行，加上14日RSI跌至近超賣區，MACD信號線「熊差」持續收窄，有利股價回升，建議趁低吸納。
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